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合資公司9月掛牌 三菱復興前路坎坷

 長達3年的廣汽、長豐重組案及廣汽三菱合資專案終於邁入收官階段。

  日前,來自廣汽集團的消息顯示,在成功轉讓廣汽三菱汽車有限公司50%股權後,廣汽三菱合資公司將正式掛牌成立,掛牌時間初步確定為9月份。這也就意味著,在中國市場游離多年的三菱將正式從廣汽長豐的參股方搖身變成廣汽的對等股權合資夥伴。

  實際上,這是繼2010年廣汽與三菱正式確定合作關係後,雙方在合資專案上取得的突破性進展。只不過,無論是對廣汽抑或三菱,挑戰才剛剛開始。

  好事將近

  2012年8月2日,廣汽集團(602238.SH)發佈公告稱,擬將廣汽三菱(現註冊資本17億元人民幣,廣汽集團全資子公司)50%股權以底價13.92億元人民幣的價格,通過公開掛牌方式轉讓給符合設定條件的企業。

  根據廣州產權交易所資訊顯示,廣汽對此次股權轉讓受讓方提出的條件主要集中在兩大塊:首先,意向受讓方須為依法存續的中國境內外企業法人(含港澳臺地區),成立時間不少於10年(不含);主營業務汽車製造及銷售的企業,註冊資本(或資本金)不低於5億元或等值外幣。境外法人提供的本項證明材料,需經中國駐外使領館認證。

  同時,意向受讓方資產總額不低於400億元或等值外幣;年營業收入應不低於1000億元或等值外幣。意向受讓方應當擁有汽車整車製造方面的自有知識產權,能對標的企業導入技術,完成標的企業的技術升級與改造,在報名時需提交知識產權證明。

  據一位廣汽內部人士向《中國經營報》記者表示,此次股權受讓方即是三菱汽車。根據此前廣汽對外公佈的消息顯示,廣汽與三菱將通過資本市場操作使廣汽長豐退市(2012年3月20日退市),在簽訂股權轉讓合同以及合資合同等並獲得相關部門批准後,廣汽才能用長豐的生產線和廠房正式啟動與三菱的全面合資。而此次股權掛牌轉讓,也被業界解讀為廣汽三菱合資專案進入收官階段的信號。

  伴隨著廣汽三菱合資專案的推進,廣汽三菱的高管任命也開始浮出水面。據瞭解,廣汽三菱董事長即為廣汽集團董事長張房有,而在廣汽三菱合資公司具體的高管團隊中,廣汽與三菱雙方將分別派駐總經理、執行副總經理,下設4名副總經理,每位副總經理分管兩個部門。

  “眼下,我仍舊以‘廣汽長豐’員工的身份工作,合資專案成行後就將正式進入廣汽三菱上班。”一位“廣汽三菱專案組”成員在接受記者採訪時稱。據其介紹,新的合資公司掛牌時間已經初步敲定在9月底,而其後,廣汽三菱合資公司首款車型三菱勁炫也將正式下線。

  據瞭解,廣汽長豐原總經理、廣汽三菱籌備組負責人付守傑將成為廣汽三菱中方負責人,而外方高管則有可能為眼下以廣汽長豐董事、三菱自動車工業株式會社第一海外營業統括部門執行役員及北亞本部中國生產專案組組長身份出現的辰巳大助。此外,廣汽此前派駐廣汽長豐的多名高管也將進入廣汽三菱任職。

  曲線合資

  實際上,早在2009年5月廣汽收購長豐汽車時,就已經為廣汽三菱合資專案埋下了“伏筆”。只不過,由於涉及資產重組和上市公司流程,廣汽和三菱成立合資公司的運作過程極為複雜。

  2009年5月,廣汽以10億元的價格收購了長豐29%的股權,從而成為後者的第一大股東,長豐汽車也更名為廣汽長豐(彼時廣汽長豐股權分佈為廣汽持股29%,長豐集團持股21.98%,三菱持股14.59%,其他為流通股)。隨後在2010年10月28日,廣汽與三菱簽署了“以廣汽長豐為基礎,設立50?50的合資公司”的合作備忘錄。

  按照《證券法》相關規定,三菱不可能在持有廣汽長豐14.59%股權的基礎上直接增資到持股50%。因此,其後廣汽選擇啟動要約收購來解決這一資本關係的問題——廣汽需要發起對長豐集團、三菱汽車以及其他流通股所持有的廣汽長豐的股權收購,以此實現對廣汽長豐的完全控股後,然後再與三菱實現對等股比的合資。

  2011年3月份,廣汽正式對外公佈其擬吸收合併廣汽長豐的方案,以促成廣汽集團在A股上市。隨後,三菱也正式對外宣佈,選擇了前述方案中廣汽提供的現金選擇權,將其在廣汽長豐中的14.59%股權賣給廣汽。在這一基礎上,“淨身出戶”的三菱將有條件以對等出資的模式與廣汽合資。

  在2012年5月,廣汽利用退市後的廣汽長豐的長沙星沙生產基地等相關資產,註冊了一家名為“廣汽三菱”的全資子公司。隨後的6月22日,廣汽宣佈以近17億元  人民幣的價格,直接收購廣汽長豐所持有的廣汽三菱100%股權。

  而至此次廣汽將廣汽三菱50%股權掛牌出售給三菱後,廣汽與三菱50?50對等合資的“一攬子規劃”才最終得以實現。

  前路懸疑

  在廣汽三菱合資專案最終成行之後,三菱將正式進入市場的實操比拼階段。對於三菱而言,繁雜的合資流程僅僅是對其考驗的開始。

  按照三菱社長益子修在2010年的表態,其給出的目標是“到2015年,三菱在中國的年銷量要達到50萬輛”。仔細分析三菱眼下在全球市場的表現就可以看出,三菱對其在中國市場“復興”的期待不無道理。據公開數據顯示,2011至2012財年,三菱全球銷量為100萬輛,同比僅增長1%;三菱汽車公司的淨銷售額為18073億日元(約223億美元),同比下降了1%;2012年上半年,三菱全球銷量為53.8萬輛,同比下降了1.6%。

  但從長期以來三菱在中國市場的表現看,三菱要完成上述目標的難度極大。據相關統計數據顯示,2011年,三菱在華整體銷量僅為6.6萬輛(進口車銷量為2.7萬輛、國產車型銷量為3.9萬輛)。“要在接下來的3年時間中實現在華年銷量8倍左右的增長,對三菱這個在中國品牌地位不佳的企業而言,無疑顯得不太現實。”汽車業知名分析師賈新光認為。

  在三菱與廣汽正式啟動合資公司的運作之前,三菱在華的國產車型銷量主要來自東南汽車。整個2011年,在由三菱持股25%的東南汽車中,三菱汽車的銷量僅為3.9萬輛,同比下滑了10%。對此,有業內人士認為,為盡可能完成銷量目標,未來三菱將會在廣汽三菱合資公司中投入更多精力。據記者瞭解,按照三菱與廣汽此前的合資備忘錄,廣汽三菱的目標是“到2015年實現年產能30萬輛,產值400億元的目標”。

  “東南汽車的表現持續不佳,未來三菱無疑會加大對廣汽三菱新合資專案的資源傾斜,廣汽三菱也的確有望成為三菱在華新的盈利增長點。”賈新光認為,但截至目前,廣汽三菱合資專案尚未正式運作,工廠投建、網路鋪設及品牌培育等又需要較多的資金投入和較長的時間來完善,因此,至少在近兩年內,廣汽三菱很難對三菱在華目標提供太大幫助。

  不過,也有分析人士認為,與廣汽旗下新合資專案廣汽菲亞特等不同的是,三菱進入中國時間較長,積累了一定的品牌基礎及市場口碑,廣汽也有豐富的日系車運營經驗,這對廣汽三菱日後發展有益。同時,廣汽三菱合資採用的是廣汽擅長的“增量開發”的策略——新合資公司是基於原有長豐工廠進行擴充,建投成本較低,也便於廣汽三菱在相對較短的時間內實現盈虧平衡。

  無論如何,新合資專案已經取得的突破性進展,無疑將為三菱在華“復興”添加了一個極具分量的籌碼。但在後續合資專案的運作上,三菱仍舊需要花更多的心思。
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